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【宏觀金融理論與政策SEMINAR】第133期:國有企業杠桿率對其債券信用利差影響的實證研究

題? 目:國有企業杠桿率對其債券信用利差影響的實證研究

主持人:劉紅忠 教授
Commented by: Prof. LIU Hongzhong

報告人:丁莉 碩士生

??? Reported by: DING Li M.A. Candidate

時間:2019年5月10日(星期五)9:30-11:30

??? Time:9:30-11:30, May 10th, 2019 (Friday)

地點:復旦大學智庫樓209室
Place:Room 209,Think Tank Building, Fudan University

??? 主要內容:

自“11超日債”違約之后,債券市場信用風險事件頻發,國有企業債券違約也不斷涌現,雖然違約次數占比較小,但是違約金額較大。我國國有企業杠桿率長期高于非國有企業。本文通過實證研究發現,國有企業的杠桿率對其債券信用利差有著顯著的正向影響,且該影響程度在公募債券“零違約”打破后發生了顯著變化。同時,債務主體的間接融資占比、債券流動性等因素對信用利差也有著顯著的正向影響。因此,本文建議繼續精準、高效地降低國有企業杠桿率,同時深化債券市場改革,破除剛兌思維,促進其穩健發展。

MFTP133-5.10

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